Sezon walnych zgromadzeń
Dywidendę uchwala zwyczajne walne zgromadzenie. Zgodnie z art. 395 Kodeksu spółek handlowych powinno się ono odbyć w ciągu sześciu miesięcy od końca roku obrotowego. Walne zatwierdza sprawozdanie finansowe, udziela absolutorium i decyduje o podziale zysku albo pokryciu straty. Dla spółek, których rok obrotowy pokrywa się z kalendarzowym, oznacza to walne do końca czerwca.
Stąd bierze się sezon dywidendowy na polskiej giełdzie. Zarządy publikują rekomendacje podziału zysku zwykle wiosną, razem z raportem rocznym lub po nim. Walne zgromadzenia skupiają się w maju i czerwcu, a dni dywidendy i wypłaty przypadają najczęściej od czerwca do jesieni. Spółki z innym rokiem obrotowym mają ten cykl przesunięty.
W uchwale o podziale zysku walne ustala kwotę do wypłaty, dzień dywidendy i termin wypłaty. Dzień dywidendy może przypaść w dniu uchwały albo w ciągu kolejnych trzech miesięcy. W spółce publicznej terminy muszą też uwzględniać zasady Krajowego Depozytu Papierów Wartościowych, który obsługuje wypłatę na rachunki maklerskie. Jak zbudowana jest taka uchwała, opisujemy na stronie uchwała o podziale zysku.
Najważniejsze daty w kalendarzu
| Data | Co oznacza | Co robi inwestor |
|---|---|---|
| Dzień walnego zgromadzenia | Walne podejmuje uchwałę o podziale zysku i ustala kwotę na akcję | Sprawdza raport bieżący z treścią uchwał |
| Ostatni dzień zakupu z prawem do dywidendy | Ostatnia sesja, na której kupione akcje dają prawo do wypłaty (dwa dni sesyjne przed dniem dywidendy przy T+2) | Kupuje najpóźniej tego dnia, jeśli chce dostać dywidendę |
| Dzień ex dywidenda | Pierwsza sesja notowań bez prawa do dywidendy (dzień sesyjny przed dniem dywidendy) | Może sprzedać akcje i zachować prawo do wypłaty |
| Dzień dywidendy | Dzień ustalenia listy uprawnionych akcjonariuszy | Nic nie musi robić, decyduje stan rachunku |
| Dzień wypłaty | Dzień przekazania pieniędzy akcjonariuszom | Sprawdza wpływ na rachunek, kwotę po podatku |
Dlaczego dwa dni sesyjne
Transakcja na giełdzie rozlicza się w systemie T+2: akcje trafiają na rachunek kupującego dwa dni sesyjne po zawarciu transakcji. Żeby akcje były zapisane na rachunku w dniu dywidendy, trzeba je kupić najpóźniej dwa dni sesyjne wcześniej. Liczą się dni sesyjne, a nie kalendarzowe, więc weekend i dni bez sesji przesuwają ostatni dzień zakupu wcześniej.
Korekta kursu w dniu ex dywidenda
Od dnia ex dywidenda kupujący nie dostaje już wypłaty za dany rok, więc akcja jest warta mniej mniej więcej o kwotę dywidendy na akcję. Dlatego kurs na pierwszej sesji bez dywidendy zwykle otwiera się niżej mniej więcej o tę kwotę. Dlatego kupno akcji dzień przed dniem ex dywidenda tylko po to, żeby zgarnąć wypłatę, zwykle nie daje zysku: dostajesz dywidendę, ale akcja tanieje o podobną kwotę, a od dywidendy płacisz jeszcze podatek.
Przykład z datami
Przykład: walne zgromadzenie spółki uchwala 18 czerwca wypłatę 2 zł na akcję. Dzień dywidendy wyznacza na środę 1 lipca, a dzień wypłaty na środę 15 lipca. Zakładamy normalny tydzień sesyjny bez świąt.
- Poniedziałek 29 czerwca to ostatni dzień zakupu z prawem do dywidendy. Akcje kupione tego dnia trafią na rachunek 1 lipca.
- Wtorek 30 czerwca to dzień ex dywidenda. Akcje kupione od tego dnia nie dają prawa do wypłaty za ten rok, a kurs zwykle otwiera się niżej mniej więcej o 2 zł.
- Środa 1 lipca to dzień dywidendy. Lista uprawnionych powstaje według stanu rachunków.
- Środa 15 lipca to dzień wypłaty. Przy 300 akcjach dywidenda brutto to 600 zł, podatek 19 procent to 114 zł, na rachunek trafia 486 zł.
Zaliczki na poczet dywidendy
Część spółek wypłaca akcjonariuszom pieniądze jeszcze przed końcem roku obrotowego, w formie zaliczki na poczet przewidywanej dywidendy (art. 349 KSH). Warunki są ostre: statut musi upoważniać zarząd do takiej wypłaty, zatwierdzone sprawozdanie za poprzedni rok musi wykazywać zysk, a zaliczka nie może przekroczyć połowy zysku osiągniętego od końca poprzedniego roku obrotowego, z dalszymi ograniczeniami z ustawy. Zgodę wydaje rada nadzorcza. Zaliczki mają własne dni ustalenia prawa i wypłaty, więc w kalendarzu pojawiają się poza sezonem walnych. Dla portfela to sposób na bardziej równomierny wpływ gotówki w roku, o czym piszemy na stronie portfel dywidendowy.
Gdzie spółki publikują terminy
Spółka giełdowa publikuje informacje o dywidendzie w raportach bieżących. Zwykle w kolejności: rekomendacja zarządu co do podziału zysku, ogłoszenie o zwołaniu walnego z projektami uchwał, treść uchwał podjętych na walnym, w tym uchwały o podziale zysku z kwotą, dniem dywidendy i dniem wypłaty. Zmiany terminów też ogłasza się raportem bieżącym. Rejestrację prawa do dywidendy i przekazanie pieniędzy na rachunki obsługuje Krajowy Depozyt Papierów Wartościowych. Raport roczny w formacie ESEF zawiera sprawozdanie finansowe, z którego liczymy stopę wypłaty.
Daty w naszym kalendarzu pochodzą z tych dokumentów. Przy każdej spółce w jej profilu widać rok zysku, kwotę na akcję i źródło. Gdy dokumentu jeszcze nie ma, pole ma opis brak danych.
Alerty o nowych uchwałach
Śledzenie raportów bieżących kilkudziesięciu spółek zajmuje czas. W planie Analityk dodajesz do 50 obserwowanych spółek i dostajesz alert mailem o nowej uchwale o podziale zysku każdej z nich. Wyższe plany mają alerty o całych segmentach spółek, w tym o wypłacie wyższej o ponad 30 procent, pierwszej wypłacie w historii spółki i wstrzymaniu wypłat. Szczegóły planów są na stronie cennik.
Kalendarz wypłat
Zestawienie obejmuje spółki z giełdy z dniem dywidendy od dwóch miesięcy wstecz w przód, uporządkowane według dnia dywidendy. Terminy, które już minęły, zostają w nim jeszcze przez pewien czas, żeby łatwo było sprawdzić, kiedy wypadł dzień wypłaty. Strategię wyboru spółek opisujemy na stronie akcje dywidendowe.