Stopa dywidendy i jak ją policzyć

Definicja i wzór

Stopa dywidendy (w raportach także dividend yield) odpowiada na jedno pytanie: jaki procent ceny akcji wraca do akcjonariusza w formie gotówki w ciągu roku. Liczy się ją według prostego wzoru:

stopa dywidendy = dywidenda na akcję ÷ cena akcji × 100%

W liczniku stoi dywidenda przypadająca na jedną akcję z ostatniej uchwały o podziale zysku (albo suma wypłat z ostatnich dwunastu miesięcy, jeśli spółka wypłaca kilka razy w roku). W mianowniku cena akcji z dnia, dla którego liczysz wskaźnik. Dlatego ta sama dywidenda daje różną stopę w zależności od tego, kiedy patrzysz na kurs.

Warto pamiętać, że stopa dywidendy jest wskaźnikiem dla kupującego akcje na giełdzie. Dla wspólnika spółki z o.o., którego udziały nie mają ceny rynkowej, ważniejsze są inne liczby, które opisujemy niżej.

Kalkulator stopy dywidendy

Wpisz cenę akcji i dywidendę na akcję. Kalkulator pokaże stopę brutto i kwotę po 19 procent zryczałtowanego podatku dla inwestora indywidualnego.

Przykład krok po kroku

Spółka giełdowa ma 10 milionów akcji. Walne zgromadzenie uchwala, że z zysku za poprzedni rok na dywidendę idzie 25 milionów złotych. Na jedną akcję przypada więc 2,50 zł. Kurs akcji w dniu, w którym liczysz wskaźnik, wynosi 50 zł.

1. Dywidenda na akcję: 25 000 000 zł ÷ 10 000 000 akcji = 2,50 zł.
2. Stopa dywidendy: 2,50 zł ÷ 50 zł × 100% = 5%.
3. Kwota po podatku dla osoby fizycznej: 2,50 zł × 81% = 2,03 zł na akcję (zaokrąglenie do grosza robi płatnik).

Jeśli kurs spadnie do 40 zł, a dywidenda zostanie ta sama, stopa wzrośnie do 6,25%. Spółka nie stała się hojniejsza, po prostu akcja potaniała. To najczęstszy powód, dla którego bardzo wysoka stopa dywidendy powinna zapalić lampkę ostrzegawczą, a nie zachęcić do zakupu.

Stopa dywidendy a stopa wypłaty

Dwa wskaźniki o podobnej nazwie odpowiadają na różne pytania. Stopa dywidendy porównuje wypłatę z ceną akcji. Stopa wypłaty (w literaturze payout ratio) porównuje wypłatę z zyskiem netto roku, z którego ją wypłacono.

Stopa wypłaty mówi więcej o bezpieczeństwie dywidendy. Spółka, która co roku wypłaca 40 do 60 procent zysku, ma zapas na gorszy rok. Spółka, która wypłaca więcej niż zarobiła, sięga po zyski z lat ubiegłych albo kapitał zapasowy i takiej wypłaty nie utrzyma w nieskończoność. Więcej o różnicy piszemy w artykule stopa dywidendy a stopa wypłaty.

Dla spółek spoza giełdy stopa wypłaty jest jedynym sensownym odpowiednikiem. Dlatego w serwisie liczymy ją dla każdej spółki z KRS, której sprawozdanie i uchwała są w rejestrze, a nie tylko dla spółek notowanych na giełdzie. Zobacz, jak wypadają polskie spółki dywidendowe razem, z giełdy i spoza niej.

Pułapki przy porównaniach

• Wypłata jednorazowa. Spółka po sprzedaży części biznesu może wypłacić nadzwyczajną dywidendę. Stopa z tego roku nie powtórzy się w następnym.
• Spadek kursu. Wysoka stopa przy spadającej cenie często wyprzedza obniżkę albo wstrzymanie wypłaty.
• Różne okresy. Jedne serwisy biorą ostatnią uchwaloną dywidendę, inne sumę z dwunastu miesięcy, jeszcze inne prognozę. Porównuj liczby liczone tak samo.
• Waluta i podatek u źródła. Przy spółkach zagranicznych stopa brutto nie mówi, ile zostanie po podatku pobranym za granicą.
• Brak danych to nie zero. Jeśli spółka nie złożyła uchwały, nie wiemy, czy wypłaciła. W naszych tabelach taki rok ma opis brak danych.

Dobrą praktyką jest patrzenie na kilka lat naraz: ile lat z rzędu spółka wypłacała, czy wypłata rosła i jaką część zysku oddawała. Tak też układamy ranking najlepszych spółek dywidendowych.

Stopa wypłaty w branżach

Średnia stopa wypłaty bardzo różni się między branżami. Firmy, które dużo inwestują w maszyny, sieci albo rozwój produktu, zostawiają zysk w spółce. Firmy o stabilnych przepływach i małych potrzebach inwestycyjnych częściej oddają większość zysku wspólnikom. Porównując spółkę, porównuj ją więc z jej branżą, a nie z całym rynkiem. Rentowność liczoną z punktu widzenia właściciela pokazujemy na stronie najbardziej dochodowe branże.